葛卫东，怒了！下周A股怎么走？十大券商最新研判:西乙积分榜西班牙人最新排名

中国基金报 泰勒

兄弟姐妹们啊，过去的一周交易日，沪指微跌0.72%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.36%西乙积分榜西班牙人最新排名。A股后市怎么走？一路看看券商教师们的最新研判。

葛卫东发飙西乙积分榜西班牙人最新排名了

周末，葛卫东被自媒体编造谣言中伤，在伴侣圈发文怒斥西乙积分榜西班牙人最新排名。因为葛卫东和一位基金司理姓氏一样。就有自媒体为了流量瞎传王亚伟、某基金司理和财经大佬葛卫东是一家子，气得葛卫东骂人了。

葛卫东是股票市场的一位“超等牛散”，身家上百亿，以期货起身的他，在A股市场也有诸多的胜利案例，1992年结业于四川大学经济学系，2005年兴办上海混沌投资，任公司董事长西乙积分榜西班牙人最新排名。上海混沌投资是一家多元化的投资机构，投资范畴涵盖股票、商品期货、金融期货、股权投资、大宗商品商业等。颠末多年在本钱市场的积累，葛卫东在《2023胡润全球富豪榜》，以180亿人民币财产位列榜单第1226位。

近些年来，按照上市公司公开披露的十大畅通股东数据，葛卫东间接持股市值都在数十亿元西乙积分榜西班牙人最新排名。

十大券商最新研判

1、中信证券：战略聚焦｜积极因素正不竭积累

经济逐月稳步恢复，政策节拍小步快走等积极因素正不竭积累，中美关系和美圆汇率等外部扰动正逐渐缓解，四时度表里部重要会议密集召开将明白政策预期，市场底部已经夯实，不雅望资金将跟着积极因素的积累和表里扰动的缓和逐渐入场，预期改变驱动的行情蓄势待发西乙积分榜西班牙人最新排名。

起首，国内经济底已过部的特征近期再次得到数据确认，次要目标环比持续改善，估计四时度经济将连结稳步修复态势西乙积分榜西班牙人最新排名。

其次，国内处所化债、城中村革新、地产因城施策放松等政策连结小步快走节拍，整体力度较大，市场感知度也将不竭提拔，同时四时度国表里重要会议密集召开将明白政策空间，改善政策预期西乙积分榜西班牙人最新排名。

再次，中美关系和美圆汇率等外部扰动正逐渐缓解，且当前市场订价已较充实西乙积分榜西班牙人最新排名。

最初，宏不雅活动性跨季改善，汇金增持提振自信心，估计不雅望资金将跟着积极因素的积累和表里扰动的缓和逐渐入场，预期改变的行情蓄势待发西乙积分榜西班牙人最新排名。设置装备摆设上，掌握节拍至关重要，当前仍然建议根据顺周期、科技、白马分三个阶段规划。

2、中金 | A股：季报披露期存眷业绩趋向

节后市场延续9月以来的震荡磨底形态，整体表示较弱，地产链和出行链表示欠安，在投资者对经济根本面自信心尚待改变之际，外部地缘风险扰动、美国通胀再度超预期引发美债利率冲高，对市场风险偏好带来必然扰动西乙积分榜西班牙人最新排名。A股市场当前仍处于磨底阶段，下行风险有限，近期建议存眷根本面边际改善、汇金公司入市增持四大行等积极影响。

往将来看，我们认为当前市场仍在履历从“政策底”到“市场底”的过程，投资者情感改变可能需要时间西乙积分榜西班牙人最新排名。我们认为市场当前位置和估值已隐含较多偏隆重预期，对后市表示没必要过于隆重，关于磨底期没必要过于灰心，四时度可能仍然是政策发力的重要窗口期，继续耐心期待积极催化因素。。

行业建议：暖和苏醒情况下存眷根本面先行改善行业西乙积分榜西班牙人最新排名。建议存眷三条设置装备摆设思绪：1）受益于地产政策边际变革、根本面修复空间和弹性比力大的地产链相关行业，例如家电、家居等地产后周期相关行业；弱苏醒情况下需求有望边际好转、库存和产能等供应格局改善，具备较强业绩弹性的范畴值得存眷，例如白酒、白色家电等。

2）与国内宏不雅联系关系度不高、股息率高且具备优良现金流的范畴，尤其是受益“一带一路”和“国企估值重塑”等的油气和电信央企西乙积分榜西班牙人最新排名。

3）适应新手艺、新趋向且存在财产催化的科技生长细分范畴，例如通信、半导体等TMT相关行业有望受益于近期华为新产物发布的催化，以及在财产政策层面呈现边际缓和的医药生物同样值得存眷西乙积分榜西班牙人最新排名。

3、短期紧盯四大会议【国盛宏不雅】

总体看西乙积分榜西班牙人最新排名，近半月政策延续聚焦稳增长、稳自信心，包罗10.13总理座谈会、10.14央行均摆设政策再发力，10月人大常委会有望继续延续提早下达部门新增处所债务限额（此前受权期为2019-2022年度），多地发行特殊再融资债，活泼本钱市场继续出招，稳民企、促消费细则落地等；

其它可存眷，央行等多部分职责机构体例调整落地、10.10国常会摆设加强低收入生齿动态监测等西乙积分榜西班牙人最新排名。

继续提醒：当前经济环比走稳迹象增加、但仍处“经济底”，年内大要率还有政策，包罗一线松地产、化债、城中村革新、降准降息等，短期紧盯4大会议：三中全会（按老例11月中旬前）；可能的中美圆首会晤（11月APEC峰会）；政治局会议&中央经济工做会议（12月）；可能召开的第六次全国金融工做会议西乙积分榜西班牙人最新排名。

4、逆全球化订价的常态化 | 民生战略

1 国内经济的短期景气和持久问题均在改善西乙积分榜西班牙人最新排名，但量增逻辑匮乏

从本周公布的经济数据来看，国内经济苏醒那一趋向仍然持续：（1）需求端来看，出口仍然具备韧性，此中对欧盟出口和汽车产物出口是更大增量奉献；（2）从信贷角度来看，居民中持久贷款同比多增，居民“资产欠债表收缩”的担忧暂缓；（3）从价格角度来看，CPI同比受食物项拖累有所回落；而PPI同比继续上升，此中采掘和原质料工业环比超越季节性，表现当前财产链上的严重环节仍在上游西乙积分榜西班牙人最新排名。此外，从央行发布会的信息和债券发行情况来看，市场此前担忧的三大长周期的问题——房地产市场的平稳运行、民营企业积极性、处所政府债务，近期也在加速改善。然而从市场表示上来看，投资者们并未对与宏不雅经济慎密相关的板块报以过多喜爱，本周涨幅靠前的范畴集中在短期存在财产立异和增量需求逻辑的华为财产链、以减肥药为代表的立异药板块上，经济数据和股票之间的背离值得更多思虑，经济的改善幅度和远期预期并未可以带来相关板块生长弹性的回归，尤其是依赖于“量增”的板块；成果是以逃逐“量增”生长性为习惯的市场资金，天然剩下两种选择：继续不雅望或者参与主题投资——以牺牲近期为代价逃逐远期生长。市场只在偏价值型的板块中订价经济企稳，那是当下经济缺乏弹性的布景下的选择。

2 近期的事务是“逆全球化”的缩影西乙积分榜西班牙人最新排名，割裂的世界在发作深入变革

正如全球化不单单带来了中国出口财产的繁荣，也带来了劳动力、资产构造和债务的改变一样，理解当前被普遍存眷的“逆全球化”也不克不及仅仅停留在财产层面西乙积分榜西班牙人最新排名。10月7日起巴以新一轮抵触发作以来，加沙地带场面地步不竭晋级，全球避险资产（贵金属、美圆）均有所上行，原油大幅上涨，1980年代以来的全球化末结了滞胀，而70年代的全球滞胀老是陪伴地域抵触同时呈现。投资者或许需要意识到，俄乌抵触尚未告一段落，新的抵触再次呈现，那种全球政治经济不确定性所招致的资产价格颠簸或许是一种“逆全球化”下的常态，“常态计价形式”将逐渐反响到资产订价中——从资本品的角度来看，资本供应和需求不断存在空间错配，但资本品商业占消费的比例已经在从头下降，意味着全球经济体的合做降低空间错配的才能已进入削弱通道。逆全球化下，资金和资本需要通过新的价格信号从头调配。

3 生长性在“价”而不在“量”

在财产合做难以达成的布景下，“量增”或许是一种更难以揣摩的“生长故事”，更具备确定性的反而是价格的不竭攀升西乙积分榜西班牙人最新排名。从近期公布的9月份美国价格数据来看，通胀进一步上升并超出万得一致预期，而近期巴以抵触、全球遍及的商业壁垒，或将别离从资本和造造端进一步加大供需矛盾。往后看，在加息尾声名义利率维持高位稳定的情况下，跟着通胀预期向现实不竭上升的通胀数据靠近，现实利率反而会呈现下降，那也意味实在际利率驱动的实物资产相关于名义利率驱动的金融资产愈加占优。从企业的角度来看，若是资产周转率的提拔变得困难，所可以依赖的无非是价格的上升，从单一行业看，需要重视的其实不相对本身汗青“贵”，而是需要横向比力垂青视不异ROE下PB若何收敛，或者是ROE若何通过价格中枢上移获得上台阶的时机。

4 稀缺的是上游西乙积分榜西班牙人最新排名，生长的是价格

在全球进入产能反复建立下的“低效率时代”， 底层资产、欠缺资产的“价升”将替代“量增”，产物价格上行驱动ROE和分红提拔的企业是将来全球裂痕中的光，设置装备摆设建议上，第一，海外进入实正的“滞胀”+国内需求恢复的布景下，供应约束的大宗商品相关资产站在货币购置力的背面（油、油运、贵金属、铜、铝、煤炭），国内估值较低有必然供应约束的钢铁，仍然是首要保举西乙积分榜西班牙人最新排名。第二，金融板块在根本面见底期间有明显超额收益，值得存眷（银行、保险、券商）。第三，盈利资产仍然能够积极设置装备摆设。

5、【中泰战略 | 周论】近期海外因素或若何影响市场西乙积分榜西班牙人最新排名？

总的来说，美国寡议院紊乱的演绎及美国政府债务等风险的影响或利好A股，本轮反弹或延续至11月中上旬APEC会议及可能的中美圆首会晤附近西乙积分榜西班牙人最新排名。下一阶段，围绕平准基金入市预期的非银、科技，与中美缓和相关的部门外资重仓股或在反弹中弹性更大。当然，就整体中期趋向而言，我们仍然维持“偏重防御，兼顾主题”的思绪稳定。

10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵御运动组织哈马斯颁布发表对以色列采纳军事动作，以色列颁布发表进入“战争形态”，市场担忧巴以抵触风险不竭发酵将对全球大类资产形成必然影响西乙积分榜西班牙人最新排名。

从短期来看，巴以抵触对A股或产生利多效应，在本钱市场对军工、一带一路等板块或相对受益，原油、黄金板块或维持高位震荡且反弹概率较低西乙积分榜西班牙人最新排名。同时，因为沙特与美国的会谈或阶段性放缓，故沙特增产石油在短期内或难实现，原油价格在中东地缘风险扰动下短期或维持高位，但飙升的风险亦相对较低。就目前情况而言，巴以抵触对全球金融市场的影响力或将相对有限。

就国内而言，我们认为，因为基数效应，本年有望完成GDP增速目的，后续财务刺激等政策仍然将维持定力；9月底政治局会议中明白加大国有企业、金融范畴反败北力度，契合我们此前预期；但连系8月政治局会议关于传统例行事项表述呈现变革，使得十月后续变革等政策风险其实不大西乙积分榜西班牙人最新排名。

当前市场或仍处在反弹周期西乙积分榜西班牙人最新排名，但政策预期兑现、债务化解途径影响仍在持续，故后续我们建议应恰当停止平衡设置装备摆设：

1）后续市场反弹或围绕平准基金落地预期停止西乙积分榜西班牙人最新排名，如斯需要存眷保险、券商等非银板块的表示，同时黄金、铜、铝等有色金属国央企亦或受益于平准基金入市；

2）新一轮国企变革拉开序幕西乙积分榜西班牙人最新排名，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“凹地”，以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化变革与混改力度或将加大，后续能够发掘：燃气、自来水、环保、高铁等细分；

3）从中持久来看西乙积分榜西班牙人最新排名，美国对华科技限造加码或成趋向，全面国产替代迫切性亦快速进步，但从短期来看，至少在将来半年摆布，美国对A股上市公司有间接影响的办法落地的可能性较低，华为、光刻机等相关的国产替代板块较为受益；

4）中美将开启一轮持续时间较长、但上限较为有限的战术缓和西乙积分榜西班牙人最新排名，外资重仓的新能源、消费股或有所表示；

5）存眷第三届“一带一路”国际合做顶峰论坛与“一带一路”10周年催化下的相关板块主题投资时机西乙积分榜西班牙人最新排名。

6、国君战略：还击西乙积分榜西班牙人最新排名，凝聚新共识

▶市场处于底部区域，市场政策暖风加码西乙积分榜西班牙人最新排名。本周大盘表示相对平平，一方面是海外强美圆、高利率以及巴以抵触的不确定性按捺了市场的风险偏好；另一方面国内投资者的关切聚焦在中持久不确定性将若何被处理，以上变革驱动了短期股票市场的高度与运行。但我们也应看到，积极因素正在逐渐累积，市场在底部区域，反弹窗口或逐渐接近：1）10月11日，时隔多年中央汇金再次增持银行股；10月14日证监会调整优化融券相关轨制，增量“活泼本钱市场”政策再延续，市场托底政策仍有等待，那将有有助于缓解市场短期“非理性”与无序调整；2）双边对话积极，中美关系阶段企稳；3）短周期如工业企业利润、PMI、社融甚至出口等数据已呈现企稳迹象，近期卖方阐发师也已不再下调盈利预测，跟着外部冲击的逐渐缓和，内部积极因素有望逐渐被重订价，投资上重视“防卫还击”。

▶三季报预期快速升温，构造信息优于总量西乙积分榜西班牙人最新排名。近期投资者对上市公司三季报愈发存眷，试图从相对无序的市场表示中寻找新的投资线索。目前，三季报披露信息有限，我们从三个角度去察看企业盈利增长预期的变革：1）从阐发师预测的整体（总量）角度看，Q3末增长预期相较于Q2仍呈现了较明显下调，因而总量变革或难以折射出超额的信息，也契合我们关于整体“不靠预期靠交易”的观点。2）阐发师预测从行业层面看，Q3末增长预期相较于Q2末，改善居前的行业次要在于：交运（铁路公路）、传媒、通信、机械设备等；3）阐发师预测从行业层面看，最新的增长预期相关于Q3末，改善居前的行业次要在于：煤炭、商贸、钢铁、计算机、电子、机械设备等。构造信息优于总量，部门上游周期与科技板块增长靠前，我们认为当前阶段，低企业库存+新需求逻辑的行业更值得存眷。

▶行业比力：硬科技（高度配备/质料）更易凝聚新共识，底部反弹看金融西乙积分榜西班牙人最新排名。现阶段我们的投资战略概念是：高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易。投资重点在风险特征不高、预期不合大、微不雅构造好的板块和个股：1）8月底以来率先保举，继续看好硬科技（配备造造和质料）：股价调整和换手充实，外资持仓少，微不雅交易构造好；造造业库存已近底部，国内新型工业化历程加快，末端手艺与产物立异带动供给链增长，财产催化和景气提拔预期有望共振；政策与事务催化密集，国产替代是当前更易凝聚共识的主线，保举电子/汽车/军工/机械等。2）A股持续调整，市场托底政策预期升温，底部可逢低规划金融做为灵敏选择：券商/银行。3）对稳健投资者高分红央国企仍是为数不多的选择：公用事业/运营商等。

7、中银战略：政策持续释放稳固根本面底

政策持续释放有望带来市场情感底部回温西乙积分榜西班牙人最新排名。节后市场照旧延续着窄幅震荡的弱势行情，海外收缩预期升温、地缘政治风险增加以及国内需求缺乏新的亮点使得市场情感仍在筑底。但国内政策仍在持续赐与市场自信心：周中汇金公司主动增持四大行，为市场注入一剂强力的“强心针”。汗青上汇金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月屡次增持四大行，增持位置均处于股价阶段性低位，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股价1-3个月内均呈现10%摆布的明显反弹。

此外，周末证监会出台两融政策，提拔融券包管金比例，限造上市公司高管及核心员工融券出借比例西乙积分榜西班牙人最新排名。在当前低迷的市场情况下，两融政策的调整表现了监管层提振本钱市场的决心。市场筑底阶段，政策暖风持续，我们延续此前概念，当前A股估值及市场情感均处于年内低位，市场预期的回暖有望带来估值修复。政策底已现，市场底仍在孕育，设置装备摆设上可存眷周期阶段性时机与生长财产趋向。

8、国金战略：“东风”安在西乙积分榜西班牙人最新排名？呼吁平准基金加快落地

回忆汗青上，“政策底”-“估值底”-“盈利底”到最末“市场底”确实认，往往对应两个核心要素：一是“宽货币”到“宽信誉”一定是传导畅达，将有利于释放增量活动性，对“估值上升”构成支持；二是国内经济筑底上升，往往陪伴着房地产投资明显回暖西乙积分榜西班牙人最新排名。

本轮A股“市场底”虽现，但未见明显反弹：一方面，就估值而言，“估值底”已现，但估值扩张动力则趋于下降；另一方面，就房地产而言，岁首年月至今其风险趋向性扩大，成为国内经济苏醒随时可能被“打断”的隐患西乙积分榜西班牙人最新排名。

瞻望后市，9月居民中持久信贷改善将有利于按捺房地产风险加剧，缓解投资者对国内经济潜在风险的担忧，进而强化根本面苏醒的可持续性逻辑；然而“M1%-短融%”未见明显改善，意味着估值扩张动力仍然不敷，为此我们呼吁“平准基金”加快成立，为市场注入增量活动性，方可促使A股市场表示回归更为理性的根本面逻辑西乙积分榜西班牙人最新排名。

9、广发战略：经济低敏+美债低敏下若何设置装备摆设

A股仍处于“国内政策底”确立、期待“海外政策底”共振的阶段，汇金增持有助于“市场底”构成西乙积分榜西班牙人最新排名。汗青上汇金增持后“市场底”构成经历：1. 市场足够廉价；2. 弱市核心逻辑被改变。本轮汇金增持意味国内“政策底”夯实，而当前A股从“政策底”到“市场底”还需一个关键变量：中美“政策底”共振。国内政策底右侧但经济数据企稳尚未显著改善，隐含了新范式-中国居民/企业资产欠债表修复迟缓。中美“政策底”共振仍在酝酿，短期择优“经济低敏+美债低敏”行业/因子，中期坚决新投资范式下的“杠铃战略”。

10、【海通战略】比照汗青行情颠簸看当前A股起色

核心结论：①本年A股年度振幅已创汗青新低，以3个月滚动振幅权衡的颠簸率同样处汗青低位西乙积分榜西班牙人最新排名。②汗青上即使熊市或震荡市年内也有两波时机，政策及根本面积极变革望放大A股年内颠簸，四时度市场或迎起色。③短期政策持续落地或鞭策传统行业延续再平衡，中期聚焦代表转型标的目的的科技生长。

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